香港100亿港元iBond将开售单性木兰

通胀猛于虎，香港特区政府决定以100亿港元的通胀挂钩债券(inflation Bond，简称iBond)来打老虎。

7月5日，香港财经事务及库务局局长陈家强宣布，将于7月正式推出iBond给香港居民认购，债券年期不超过3年，每半年派发一次与本地通胀挂钩的利息，最低利率不会少于1%。

香港金融管理局副总裁余伟文表示，难以预测未来有关债券的利率，不过参考今年5月香港的综合消费物价指数(CCPI)为5.2%，过去6个月(即去年11月到今年5月)的平均CCPI约为4.02%，对今年全年香港CCPI的预测是5.4%。

面对iBond是否真能对抗通胀的质疑，陈家强表示iBond是低风险的债券，而且与通胀数据挂钩，相信市民会买账。

浮息与CCPI挂钩

投资者可以以场外交易的形式与市场庄家、配售银行、认可交易商或其他人士买卖债券

此次香港特区政府推出的零售债券，利息的厘定分为定息和浮息两种，以较高者来厘定利息。浮息是指以最近6个月公布的CCPI的平均值作为iBond利息。

即如果过去6个月的CCPI平均值为4%，则iBond的年利息为4%。如果碰上通缩的情况，CCPI平均值低于1%，则按照定息1%的水平来计算利息。

发行上限为100亿港元通胀挂钩债券，每手单位为1万港元，即共有100万手债券可供配发。其发行对象是持有香港身份证的居民，于7月11日-19日认购，计划于7月28日发行，并于7月29日在香港交易所[167.70 -0.18%]上市，首个付息日为明年1月30日。

中银(香港)及汇丰银行为联席安排行，协助及管理在零售计划下的发债事宜。

不过非香港居民，则可以在二手市场投资iBond。由于这些零售债券会在香港交易所上市及买卖，投资者可以以场外交易的形式与市场庄家、配售银行、认可交易商或其他人士买卖债券。

目前政府委任18家市场庄家为零售债券报价，不过有关的宣传小册子也清楚列出：投资iBond会有流通性方面的风险，因为未必会有交投活跃的二手市场。未必能在到期日前出售零售债券或综合出售价格可能低于投资价格。

这个针对普罗大众的iBond计划，是其政府2009年9月推出的政府债券计划的一部分，另外一部分是针对机构投资者。截至今年6月底，香港特区政府共发行了总值300亿港元面对机构的政府债券。

政府有可能贴钱

若iBond资金投资收益率比同期的CCPI平均值低，贝也香港政府是否要用财政资金来倒贴？

此次发行最多100亿港元iBond，与其他政府债券一样，由香港金管局旗下的外汇基金代为管理投资。一位香港政府的官员曾对本报记者表示，酸藤子属外汇基金代为管理投资的政府债券基金在2009年的投资回报为6.8%，2010年为6.3%，2011年估计为6%。

如果外汇基金代为管理投资iBond的100亿港元资金时，有关收益率比同期四叶葎的CCPI平均值低，也即低于政府支付给零售投资者的利息时，香港政府是否要用财政资金来倒贴？

7月5日，陈家强对此问题避而不答，只说大家不需要担心，无论外汇基金的投资回报率是多少，政府照样会按照既定的安排，支付投资者应得的利息。

事实上，目前香港地区可供投资的金融产品种类繁多，收益与风险系数各异。
iBond是不是对抗通胀的最佳选择？

如果iBond的最低回报率为1%，则其回报率比在香港发行的面对零售者的人民币债券还要低。比如，去年中国银行在香港发行的最多50亿元人民币债券，零售部分的两年期票面利率为2.65%，三年期票面息率2.9%。而去年底财政部在香港发售的人民币国债的零售部分，发行金额为30亿元，期限两年，票面利率1.6%。

不过陈家强表示，iBond的利息与通胀挂钩，而且以港元计算，在联系汇率制度下，有助于减低汇率风险。而且，相对于年期相若的港元定期存款，iBond的利率也相对较高。对于普通老百姓来说，因为属于政府债券，所以风险相当低。