涂料化工行业的规律性认识涂料化工行业的规律性认识武汉

涂料化工行业的规律性认识,涂料化工行业的规律性认识

化工行业分类复杂，子行业众多，一般投资者很难把握其规律和共性。要掌握化工行业的投资机会，首先要认清化工行业的差异性和周期性。

差异性是指化工各个子行业之间差别很大，下游涉及各个经济门类，涵盖衣食住行等多个领域且化工行业是典型的强周期行业，盈利波动非常大，这导致了股价暴涨暴跌。不同化工子行业在经济周期中往往展现出不同的特征。但正是由于子行业的多样性，在不同的经济时期，投资者往往都能够找到化工行业投资的机会。

在理解化工行业差异性等的前提下，可进一步对化工行业的基本面进行研究，本质上是供需分析。

需求层面，首先要求投资者具备宏观视角，通过观察经济周期所处的位置，判断各个下游子行业需求的变化与方向，在不同阶段投资不同的化工品公司。例如，在经济繁荣阶段，大部分化工品原料价格都趋于上行，这时候大部分化工子行业都盈利较好，而在经济萧条到复苏阶段，专用化学品和农药化肥表现较好，经济复苏阶段，化纤、橡塑制品等先周期行业表现较好。此外，需求分析还要求投资者观察政策导向和产业背景，如城镇化、家电下乡、新能源汽车政策支持等大趋势，也是影响化工品需求的重要因素。

供给层面的变化有三类。一是行业自发调整所引起的行业产能变化，假如一个行业持续性地高(低)景气运行，在进出行业自由的前提下，将引起企业自发地新增(减少)产能，行业的供给面会慢慢发生改变，由于行业参与者逐渐增多(减少)，之前的高(低)利润率将向低(高)利润率变化;二是由于不可抗力所造成的短期供给冲击，如装置故障、环保约束、运输受限等;三是竞争格局的变化，在某些寡头竞争的子行业里，寡头之间的协同与对抗的关系变化，会深刻影响行业竞争格局，比较典型的就是近两年的染料行业，龙头之间的关系由对抗变为现在的协同，这导致了产品价格上涨，企业盈利大幅增长。

同时，也要看到价格是化工行业投资的重要指标，在化纤等周期品投资中，其产品价格的变化趋势往往与股价变化的趋势一致，但价格只是供需格局变化的结果，而不是原因，化工品价格波动频繁，有基本面变化的因素，也有短期扰动因素，重要的不是当前的价格水平，而是对未来价格趋势的判断，这需要投资者挖掘价格波动背后的逻辑，结合开工率、库存、盈利等指标，相互印证，具体问题具体分析，挖掘出价格背后的故事。

此外，也要规避常见的投资谬误，比如没有认识到化工行业的周期性，认为当期的高盈利可以持续，买入景气高点的股票;或是将低估值作为买入理由;或是认为行业已经持续亏损，不会更差。对此，笔者认为，任何单一因素都不构成买入理由，应该结合多方面的信息综合判断，尤其避免买入景气已是最高点的行业、或是过早看好还不具备向上拐点的行业

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